IPO观察 | “赶晚集”的360金融，在互金的破发潮后会获得资本的青睐么？

且不说360金融现有的广告投放和获客渠道优势，从未有过获客压力的蚂蚁借呗现在也通过华为手机内置钱包和三星手机sumsang pay获取新流量的转化，打通不同渠道获取存量用户。在消费场景、获客渠道、产品定位上构建自己的护城河。

360金融主要业务及对应特点

拆开360金融的业务线，会发现360借条、360小微贷和360分期电商是360金融切入不同贷款人群的分级产品。分别对应的人群是：18~35岁的年轻人群、企事业法人/股东、淘宝京东的小店商家。其中360小微贷和360分期电商是2018年9月份才上新的产品线。

360分期电商目前主打“手机、数码产品、智能家电”三大品类。与360集团IoT战略结合，在消费金融场景下，360金融选择抢占相对具备优势的智能硬件市场，避开传统电商的其他主营业务。

这样的战略模式却也少不了触碰其他互联网系巨头的蛋糕，代表性的就是小米。小米的LoT和生活消费品业务是除小米手机外的集团最大营收点，2018年Q3达到了10亿元营收。有意思的是，小米也在自己的产品线下布局了小米金融和网贷的业务，巨头之间的博弈围绕流量已经开始了多元业务竞争。

360金融在招股书中多次提到，目前强烈依靠着来自集团的客户转化和数据引流，54.2%的转化率是由集团提供。但回看360金融的资金来源与获客渠道，都在以集团下不同的产品来减轻流量高负担下的引流压力。

360金控成立之初，以网贷平台“360借条”、P2P平台“你财富”、高端财富管理“私银家”为主打产品，后期推出了贷款导航平台“360贷款导航”、股票投资“360股票”等产品。

在360金融单独拆分准备上市后，目前360金控以你财富、360贷款导航和私银家为主要产品。而这三样产品的实体公司在招股书中也有多次出现。通过无利息资金和流量分级给360金融加持。

除了现有消费场景作为新增渠道出现，牌照的获取对360金融也是难以多元化开展经营的重要原因。

在互联网巨头金融系平台开启大范围申请和收割牌照时，奇虎360还在资本市场准备着重回A股的资本运作。在金融领域监管政策宽松期没有尽可能多地获取牌照，后期投入资金规模难免拙荆见肘。

互金的冬天和一级市场一样寒冷

2018的互金变得风雨飘摇，行业内外遭受着不确定因素带来的多重风险。随着上半年备案制整改、合规化去杠杆等密集型考验，外加P2P在18年Q3的接连暴雷，网贷平台不仅面临着资金链不稳定的潜在风险，也在资本市场上飘忽不定。

美股上中概股的业绩表现更加证实了这个冬天的确比想象中寒冷一些。宜信旗下“互金第一股”宜人贷第三季度总营收11.21亿元，YOY下降26%，净利润下降50%；拍拍贷三季度净利润环比增长6.9%同比增长20%，但营收11.04亿元增速略微放缓；趣店的金融业务也有8.9%的营收业绩下滑。

网贷平台的政策敏感度太高，又在短期内经历多次行业洗牌，行业的周期性难以确定。因此，环比增长率（对比上季度）相比同比增长率（对比去年同期）更能看出企业目前的经营状况。

各网贷平台第二、三季度营收及环比增长率（单位：亿元人民币）

尽管有360集团的流量加持，但不论互联网系的科技平台、持牌机构下的衍生产品还是大浪淘沙的互金公司，360金融面对的市场环境都夹杂着不确定性和高风险，从缩水的募资金额就能短暂反应境外资本对国内形势的判断。

（编辑：安卓应用网_ASP源码网）

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